Nos últimos 30 dias, o mercado cripto passou por uma nova onda de volatilidade. Porém, o movimento não afetou apenas os preços dos ativos digitais. As ações das chamadas Bitcoin Treasury Companies — empresas que mantêm Bitcoin (BTC) como parte central de suas reservas — também registraram quedas acentuadas. Algumas caíram até mais forte que a própria criptomoeda.

De acordo com dados do CoinMarketCap, o Bitcoin caiu 13,6% no período. Em contrapartida, grandes empresas do setor tiveram desempenho significativamente pior. Isso mostra que a estratégia de encarteiramento pode potencializar riscos em ciclos de baixa.

Strategy lidera as quedas entre as principais Bitcoin Treasuries

A Strategy (antiga MicroStrategy) é a principal empresa global do segmento. Suas ações MSTR despencaram 31,1% nos últimos 30 dias. Nesta sexta-feira (14), os papéis ainda recuavam 0,86%. O movimento reflete o dia negativo nos mercados internacionais.

Em segundo lugar, Michael Saylor lidera a companhia. Ele é conhecido como “evangelista do Bitcoin”. A empresa acumula mais de 641.692 BTC — cerca de US$ 62,18 bilhões em reservas. O custo médio é de US$ 74.085 por unidade. Essa alta exposição ao ativo explica por que suas ações oscilam tanto quanto (ou mais do que) o próprio BTC.

No Brasil, a OranjeBTC (OBTC3) enfrenta forte volatilidade

Além disso, a OranjeBTC (OBTC3) é a maior empresa brasileira com essa estratégia. Ela também vive um período turbulento. As ações chegaram a cair mais de 2% nas primeiras horas do dia. Porém, inverteram o sinal durante a tarde. Passaram a subir 0,39%, negociadas a R$ 12,94.

Ainda assim, o desempenho recente é negativo. Em 30 dias, os papéis acumulam queda de 23,48%. Além disso, registram desvalorização de 46,08% desde a estreia na Bolsa, em 10 de outubro. A companhia mantém 3.708 BTC em caixa. No entanto, não divulga o custo médio dessas aquisições.

Méliuz (CASH3) é a única que cai menos que o Bitcoin

Surpreendentemente, o Méliuz (CASH3) — que também adotou a estratégia de acumular Bitcoin — apresentou a menor perda entre as Bitcoin Treasuries. Nos últimos 30 dias, suas ações recuaram 9,05%. O desempenho foi melhor que a queda do BTC. Nesta sexta-feira (14), os papéis caíam 1,95%.

A empresa possui 604,69 BTC em caixa. O custo médio é de US$ 103.323 por unidade.

O que diz o mercado sobre essas empresas?

Uma das principais métricas usadas para avaliar empresas desse tipo é o mNAV. Esse indicador compara o valor da empresa com o valor de suas reservas de Bitcoin.

Para entender:

• mNAV acima de 1: o mercado vê a empresa como mais rentável do que seus BTC.
• mNAV abaixo de 1: as reservas de BTC valem mais que a própria empresa. Esse cenário é considerado de risco.

Com a queda recente do Bitcoin, os índices ficaram assim:

• Strategy: 1,21x
• OranjeBTC: 1,12x
• Méliuz: 1,23x

Mesmo acima de 1, os números acendem alerta. Eles mostram que o mercado permanece cauteloso diante da exposição elevada dessas empresas ao BTC. Isso ocorre especialmente em um ciclo de preços mais fraco.

Conclusão: o que esses números revelam sobre o mercado cripto?

Em conclusão, as quedas acima de 30% mostram algo importante. Empresas fortemente expostas ao Bitcoin amplificam o movimento do ativo. Isso vale tanto nas altas quanto nas baixas. Embora a estratégia de encarteiramento faça sentido em ciclos de valorização, o momento atual indica mudança. O mercado está mais sensível ao risco. Está menos tolerante à volatilidade excessiva.

Por fim, se você quer acompanhar como essas empresas podem se comportar nos próximos meses, continue navegando. Entenda melhor os impactos da queda do BTC no mercado tradicional. Visite o site da Brasilvest. Acompanhe nossas próximas análises.

Perguntas Frequentes (FAQs)

O que são Bitcoin Treasury Companies?

São empresas que acumulam Bitcoin em caixa. Fazem isso como parte central de sua estratégia corporativa.

Por que as ações caíram mais que o próprio Bitcoin?

Essas empresas ficam altamente expostas ao BTC. Por isso, amplificam variações de preço.

Qual empresa teve a maior queda no período?

A Strategy registrou a maior queda. Teve desvalorização de 31,1% em 30 dias.

A OranjeBTC também foi afetada?

Sim. Suas ações caíram mais de 23% em 30 dias. Além disso, caíram 46% desde o IPO.

Alguma empresa caiu menos que o Bitcoin?

Sim. O Méliuz teve queda de 9,05%. Foi menor do que os 13,6% do BTC.

O que é mNAV?

É uma métrica que compara o valor da empresa com o valor das reservas de Bitcoin. É usada para avaliar risco e potencial.