A inflação dos Estados Unidos voltou a subir em novembro e reacendeu o sinal de alerta nos mercados globais. O CPI, principal índice de preços ao consumidor do país, avançou 0,2% no mês e passou a acumular alta de 2,7% em 12 meses, segundo dados divulgados pelo Departamento do Trabalho nesta quinta-feira.

Apesar da elevação, o número veio abaixo das projeções do mercado, que apontavam inflação anual próxima de 3,1%. Ainda assim, economistas alertam: a desaceleração pode ser mais técnica do que estrutural.

O que é o CPI e por que ele importa tanto?

O CPI mede a variação dos preços pagos pelos consumidores americanos em itens como habitação, alimentação, energia, transporte e serviços.

Ele é acompanhado de perto porque influencia diretamente as decisões do Federal Reserve, o banco central dos EUA, sobre juros — o que impacta bolsas, dólar, commodities e mercados emergentes, como o Brasil.

Como ficou o núcleo da inflação americana?

O núcleo do CPI, que exclui alimentos e energia por serem mais voláteis, também subiu 0,2% no mês e acumula alta de 2,6% em 12 meses.

Embora o número anual tenha ficado abaixo das expectativas, especialistas apontam que isso não significa alívio definitivo no custo de vida. Questões como tarifas de importação e preços de serviços seguem pressionando o orçamento das famílias.

Quais preços subiram e quais caíram?

Entre os principais avanços registrados em novembro, destacam-se:

• Habitação: +0,2%
• Energia: +1,1%
• Alimentação: +0,1%
• Comunicação e cuidados pessoais: alta moderada

Por outro lado, alguns grupos aliviaram o índice:

• Hospedagem fora de casa: queda
• Recreação: queda
• Vestuário: recuo nos preços

Esse movimento misto ajuda a explicar por que a inflação subiu, mas sem acelerar de forma mais intensa.

Qual foi o impacto do shutdown do governo?

Os dados de inflação recentes ainda sofrem reflexos do shutdown de 43 dias do governo americano, que atrasou divulgações importantes, incluindo os números de outubro.

Por causa disso, analistas recomendam olhar os dados com cautela e dar mais peso às variações acumuladas do que aos números mensais isolados.

O papel das tarifas e da política de Trump

Economistas avaliam que parte da moderação da inflação veio do adiamento na coleta de dados, coincidindo com descontos do varejo na temporada de fim de ano.

Mas o cenário pode mudar. As tarifas de importação impostas pelo presidente Donald Trump continuam sendo um fator de risco inflacionário.

Segundo cálculos da Pantheon Macroeconomics, cerca de 40% das tarifas já foram repassadas aos preços, e esse percentual pode chegar a 70% até março, pressionando novamente o CPI.

O que esperar da inflação dos EUA nos próximos meses?

A expectativa do mercado é de nova aceleração em dezembro, especialmente se o repasse das tarifas ganhar força e o consumo seguir aquecido.

Isso mantém o Fed em posição delicada: qualquer sinal de inflação persistente pode adiar cortes de juros, afetando ativos globais, inclusive o fluxo de capital para mercados como o brasileiro.

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Perguntas Frequentes (FAQs)

O que é o CPI dos Estados Unidos?

É o índice que mede a inflação ao consumidor nos EUA, acompanhando a variação de preços de bens e serviços.

Quanto foi a inflação dos EUA em novembro?

O CPI subiu 0,2% no mês e acumula alta de 2,7% em 12 meses.

O núcleo da inflação também subiu?

Sim, o núcleo do CPI avançou 0,2% no mês e 2,6% no acumulado anual.

Por que a inflação veio abaixo do esperado?

Em parte por fatores técnicos, como descontos sazonais e atrasos na coleta de dados.

A inflação pode voltar a subir?

Sim. Economistas esperam aceleração nos próximos meses, especialmente com o repasse das tarifas.