O JPMorgan tomou uma decisão significativa ao rebaixar a recomendação para as ações da Alcoa (AA), passando de Neutra para “Underweight” (abaixo do peso). Apesar de ter elevado o preço-alvo para US$ 50,00, a mudança indica uma perspectiva mais cautelosa do banco de investimento em relação ao desempenho futuro da produtora de alumínio.

Essa ação ocorre em um momento em que as ações da Alcoa têm apresentado um desempenho notavelmente forte, negociando perto de suas máximas de 52 semanas. A valorização expressiva nos últimos 12 meses levanta o debate sobre se o atual patamar de preços reflete o valor real da empresa ou se há um risco de sobrevalorização no horizonte.

A análise do JPMorgan, divulgada na quinta-feira (8), aponta para um descompasso entre a performance recente das ações e as perspectivas de mercado. O banco destaca que a Alcoa está sendo negociada a múltiplos mais elevados do que suas médias históricas, sugerindo que o otimismo do mercado pode ter superado os fundamentos atuais.

Preocupações com a Valorização e o Perfil Risco-Recompensa

O rebaixamento do JPMorgan para “Underweight” se baseia em uma análise aprofundada da avaliação atual da Alcoa. As ações da empresa têm se valorizado substancialmente, com ganhos de cerca de 76,5% no último ano. Essa trajetória ascendente, embora positiva para os investidores de curto prazo, gerou preocupações sobre a sustentabilidade dessa alta.

Segundo o banco de investimento, as ações da Alcoa estão sendo negociadas a 7,1 vezes o lucro esperado para os anos fiscais de 2026/2027. Esse múltiplo é significativamente superior à média de 4,7 vezes observada nos últimos um e cinco anos. Essa diferença sugere que o mercado está precificando um crescimento futuro mais robusto do que o esperado pelo JPMorgan.

Apesar de reconhecer os esforços da administração da Alcoa em otimizar operações e reduzir custos, o JPMorgan considera que o perfil de risco-recompensa da ação se tornou “negativamente inclinado” nos níveis de preço atuais. Isso significa que o potencial de ganhos futuros pode não justificar os riscos associados à manutenção da posição.

Indicadores Técnicos e Avaliação do InvestingPro

Os dados do InvestingPro corroboram a forte performance recente da Alcoa. A ação registrou retornos impressionantes de 18,1% em apenas uma semana e 106,9% nos últimos seis meses. No entanto, outros indicadores sugerem cautela.

O índice de Preço/Lucro (P/E) atual da Alcoa está em 14,42, e o índice EV/EBITDA é de 6,93. A análise do InvestingPro também indica que a ação pode estar ligeiramente sobrevalorizada com base em sua Avaliação de Valor Justo. O Índice de Força Relativa (RSI) sugere que a ação pode estar em território de sobrecompra, um sinal técnico que frequentemente precede correções de preço.

Perspectivas para o Mercado de Alumínio e Divulgação de Resultados

A equipe de Pesquisa de Metais Base do JPMorgan projeta superávits modestos no mercado de alumínio para 2026 e 2027, com estimativas de 307.000 toneladas e 215.000 toneladas, respectivamente. Um fator importante nessa projeção é a entrada de cerca de 1,5 milhão de toneladas por ano de nova capacidade de produção na Indonésia durante esse período.

O banco também observou um aumento de aproximadamente 15% nos estoques de alumínio na China em janeiro de 2026, em comparação com a média de dezembro de 2025. Isso indica que os compradores chineses podem estar relutantes em pagar preços mais altos, resultando em menor demanda por importações. Os estoques parecem saudáveis antes do período tradicional de reabastecimento que antecede o Ano Novo Chinês.

Os investidores aguardam com expectativa a divulgação dos próximos resultados da Alcoa, agendada para 22 de janeiro. Essa apresentação financeira pode fornecer clareza adicional sobre a saúde operacional da empresa e influenciar a trajetória das ações no curto prazo. É importante notar que, apesar de resultados do terceiro trimestre de 2025 terem sido abaixo das expectativas, com prejuízo líquido ajustado de US$ 6 milhões e LPA negativo de US$ 0,02, as ações apresentaram alta após o fechamento do mercado.

Perguntas frequentes

O que significa o rebaixamento da Alcoa para “Underweight” pelo JPMorgan?

Significa que o JPMorgan reduziu sua recomendação para as ações da Alcoa, indicando uma perspectiva mais cautelosa e sugerindo que a ação pode ter um desempenho inferior ao do mercado ou de outras ações do setor no futuro próximo.

Por que o JPMorgan rebaixou as ações da Alcoa?

O JPMorgan rebaixou a Alcoa devido a preocupações com a valorização excessiva das ações, que subiram significativamente. O banco acredita que o perfil risco-recompensa não é mais favorável nos níveis atuais.

Quais são os principais indicadores de preocupação mencionados?

Os principais indicadores incluem múltiplos de avaliação mais altos em comparação com médias históricas, potencial sobrevalorização segundo o InvestingPro e o RSI indicando território de sobrecompra, além das projeções de superávit no mercado de alumínio e estoques na China.

Quando a Alcoa divulgará seus próximos resultados?

A Alcoa divulgará seus próximos resultados em 22 de janeiro.

O que são múltiplos de avaliação como P/E e EV/EBITDA?

São métricas financeiras usadas para avaliar o valor de uma empresa. O P/E (Preço/Lucro) compara o preço da ação com o lucro por ação, enquanto o EV/EBITDA (Valor da Empresa/Lucros antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) avalia a empresa como um todo em relação à sua geração de caixa operacional.