Ao atualizar meu trabalho sobre $EXPD (Expeditors; discuti o negócio da empresa em um post anterior — aqui), busquei seus documentos de Q&A mais recentes. A Expeditors não realiza conference calls com analistas, mas você pode enviar perguntas que a gestão responde periodicamente. As respostas mais intrigantes vieram do Q&A de 13 de janeiro de 2025.

O que chamou atenção foi como um grupo de especialistas em logística não antecipou a tempestade tarifária que estava prestes a atingir a indústria. Aqui está a troca:

Pergunta: Em relação ao Trump 2.0, quais preocupações você está ouvindo dos clientes? Como as coisas são diferentes desta vez? Sua perspectiva mudou sobre a probabilidade de aumento de tarifas e uma possível guerra comercial? E há um lado positivo em relação à complexidade adicional ser boa para a Expeditors?

Resposta: Nossa perspectiva é que os transportadores agora sabem o que esperar de uma administração Trump. As tarifas foram certamente uma questão muito real durante seu primeiro mandato, quando frequentemente parecia que novas regras estavam sendo emitidas quase todos os dias. Mas a realidade é que muitas das tarifas implementadas durante a primeira administração Trump foram continuadas e, em alguns casos, endurecidas sob a administração Biden. Historicamente, a complexidade geralmente tem sido muito boa para a Expeditors. Somos especialistas em ajudar nossos clientes a navegar em ambientes complexos.

Na época, eles não sabiam que as mudanças tarifárias do primeiro mandato de Trump pareceriam insignificantes em comparação com o que se seguiu. É um lembrete de quão imprevisíveis os ciclos econômicos podem ser — e como as empresas devem se adaptar rapidamente. Abaixo está um gráfico mostrando a margem líquida histórica e projetada da $EXPD. 2021 e 2022 se destacam como anos excepcionais; 2025 está projetado para se alinhar mais próximo à sua média de longo prazo. Até agora, a complexidade tarifária atual não tem sido “muito boa” para as margens, mas também não descarrilhou a empresa.