Depois de anos longe dos holofotes, a BRK Ambiental voltou a se mexer. A vitória em um leilão bilionário de saneamento em Pernambuco reacendeu o debate sobre a abertura de capital da companhia e colocou a empresa novamente no radar do mercado. O problema é que, apesar do fôlego renovado, o IPO ainda enfrenta resistência e desconfiança.

Por que a concessão de Pernambuco mudou o cenário da BRK?

A BRK conquistou um dos projetos mais relevantes do setor em 2025: um bloco com 151 cidades em Pernambuco, incluindo Recife e regiões estratégicas do Estado. O contrato prevê R$ 15,4 bilhões em investimentos ao longo de 35 anos, o que garante escala, previsibilidade de receita e maior visibilidade para a empresa.

Mais do que tamanho, o projeto gera sinergia operacional, já que a BRK atua na Região Metropolitana do Recife desde 2013. Para investidores, isso reduz riscos de execução e melhora a narrativa para um IPO.

A BRK já está pronta para abrir capital?

Não totalmente. A companhia está em processo de reconstrução de imagem e estrutura, após nascer a partir dos ativos de saneamento da antiga Odebrecht. Hoje, a BRK é controlada pela Brookfield, que assumiu o comando e liderou uma profunda reestruturação.

Houve avanços claros em governança, compliance e relacionamento institucional, mas o mercado ainda cobra eficiência operacional e redução do endividamento.

Como estão as finanças da BRK hoje?

No fim de setembro, a BRK registrava dívida líquida ajustada de R$ 12,1 bilhões, o equivalente a 6,2 vezes o Ebitda, um nível considerado elevado para o setor. Apesar disso, a empresa alcançou margem recorde de 55,7%, mostrando evolução operacional.

O problema é que o custo da dívida ainda consome resultados, mantendo a companhia no prejuízo líquido mesmo com boa geração operacional.

O IPO pode resolver esse problema?

Esse é o plano. A BRK entrou com pedido de registro para IPO no Novo Mercado da B3, buscando levantar cerca de R$ 2,5 bilhões. O objetivo é claro:

• Reduzir alavancagem
• Reforçar a estrutura de capital
• Criar liquidez futura para os acionistas

Mas a decisão de lançar a oferta depende totalmente do humor do mercado, que segue cauteloso com novas estreias na bolsa.

Por que o mercado ainda torce o nariz?

Existem três grandes pontos de atenção:

• Endividamento elevado
• Execução operacional ainda em amadurecimento
• Estrutura acionária, que inclui o FI-FGTS

Além disso, a BRK não está sozinha. O setor de saneamento vive uma disputa intensa por capital.

Concorrência pode atrapalhar o IPO?

Sim. O mercado acompanha de perto movimentos de rivais como a Aegea, além de gigantes como a Sabesp e a possível privatização da Copasa.

Para o investidor, a decisão não é “investir em saneamento”, mas qual empresa escolher dentro do setor. E, nesse ranking, a BRK ainda tenta provar que merece estar no primeiro escalão.

A vitória em Pernambuco é suficiente?

Ela ajuda muito, mas não resolve tudo. A concessão funciona como um divisor de águas, dando nova história para contar ao mercado. Ainda assim, o IPO da BRK tende a ser mais técnico e seletivo, longe da unanimidade que outras empresas podem alcançar.

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Perguntas Frequentes (FAQs)

A BRK Ambiental já abriu capital?

Não. A empresa entrou com pedido de registro, mas o IPO ainda não foi lançado.

Quanto a BRK pretende captar no IPO?

A expectativa é levantar cerca de R$ 2,5 bilhões.

A vitória em Pernambuco garante o IPO?

Não. Ela fortalece a tese, mas a decisão depende das condições de mercado.

O endividamento preocupa investidores?

Sim. A alavancagem elevada é um dos principais pontos de atenção.

A concorrência no saneamento é forte?

Muito. Empresas como Aegea, Sabesp e Copasa disputam o mesmo capital.