Se você já se perguntou por que o dólar sobe ou cai mesmo sem uma notícia aparente, a resposta pode estar em uma estratégia silenciosa, usada principalmente por grandes investidores: o carry trade. Embora pouco acessível à pessoa física, esse mecanismo tem impacto direto no câmbio, nos juros e até nas decisões de política econômica.

Entender como o carry trade funciona ajuda a decifrar movimentos bruscos do mercado e explica por que países com juros altos, como o Brasil, costumam atrair capital estrangeiro — e também sofrer quando o humor global muda.

Afinal, o que é carry trade e como ele funciona

O carry trade, também chamado de operação de carrego, consiste em tomar dinheiro emprestado em um país com juros baixos e investir esse mesmo capital em outro país que oferece juros mais altos.

Na prática, o investidor busca lucrar com o diferencial de juros. O ganho está no spread entre o que ele paga no país de origem do empréstimo e o que recebe no país onde aplica os recursos.

Um exemplo simples ajuda a visualizar. Imagine um investidor institucional que pega dinheiro emprestado em um país com juros próximos de 5% ao ano. Em seguida, ele converte esse valor para reais e aplica em títulos públicos brasileiros que rendem algo próximo de 13%. A diferença entre essas taxas representa o potencial de lucro da operação.

Esse tipo de estratégia é comum entre fundos globais, bancos e investidores profissionais, que movimentam volumes elevados e têm acesso a instrumentos sofisticados de proteção.

Por que o carry trade é considerado arriscado

Apesar de parecer simples no papel, o carry trade envolve riscos elevados, especialmente o risco cambial. O principal perigo está na oscilação das moedas.

Se a moeda do país onde o investidor aplicou se desvalorizar fortemente, o ganho com juros pode ser totalmente anulado — ou até gerar prejuízo. É por isso que essa estratégia é vista como especulativa e pouco indicada para investidores iniciantes.

Para reduzir esse risco, grandes investidores costumam usar mecanismos de hedge, como contratos futuros de dólar. Essa proteção ajuda a limitar perdas caso o câmbio se mova de forma inesperada.

Além disso, fatores como risco fiscal, estabilidade política e credibilidade da política monetária pesam muito na decisão. Um indicador bastante observado é o CDS, que funciona como um termômetro do risco de um país. Quanto maior o CDS, maior a percepção de risco — e menor a atratividade do carry trade.

Quando o carry trade costuma ganhar força

O carry trade tende a se intensificar em cenários de estabilidade macroeconômica, quando as expectativas de inflação, juros e política fiscal estão bem ancoradas.

Quando a volatilidade da moeda é baixa, o risco da operação diminui, tornando o país mais atrativo para o capital estrangeiro. Foi exatamente isso que aconteceu em períodos recentes no Brasil, quando avanços fiscais e juros elevados reduziram a percepção de risco e estimularam a entrada de dólares.

Nessas fases, o fluxo de recursos externos costuma provocar valorização da moeda local, mesmo sem mudanças relevantes nos fundamentos econômicos de curto prazo.

Como o carry trade influencia o preço do dólar

O impacto do carry trade no câmbio é direto. Quando muitos investidores estrangeiros realizam esse tipo de operação, eles precisam comprar a moeda do país onde irão investir. Isso aumenta a demanda e, consequentemente, valoriza essa moeda frente ao dólar.

Por outro lado, se o cenário muda — como uma alta inesperada dos juros nos Estados Unidos ou um aumento do risco fiscal local — esses investidores desmontam rapidamente as posições. O movimento de saída costuma ser rápido e intenso, provocando forte alta do dólar.

É por isso que analistas frequentemente associam oscilações cambiais a movimentos especulativos, e não apenas a dados econômicos tradicionais.

Compreender essa dinâmica é essencial para quem acompanha juros, inflação, dólar e investimentos. Para análises claras e sem rodeios sobre economia e mercado financeiro, continue navegando pelo Brasilvest.

Perguntas Frequentes (FAQs)

O que é carry trade em termos simples?

É uma estratégia que busca lucro com a diferença de juros entre dois países, usando empréstimos em moedas de juros baixos.

O carry trade influencia o dólar?

Sim. Ele pode valorizar ou desvalorizar moedas conforme a entrada ou saída de capital estrangeiro.

Investidor pessoa física pode fazer carry trade?

Na prática, é difícil e arriscado. A estratégia é mais comum entre investidores institucionais.

Quais são os principais riscos do carry trade?

O maior risco é o cambial, além de riscos políticos, fiscais e de volatilidade do mercado.

Juros altos sempre atraem carry trade?

Não necessariamente. Juros altos ajudam, mas o país precisa ter estabilidade e risco controlado.