A Netflix (NFLX) viveu dias turbulentos no mercado financeiro e viu seu valor de mercado despencar cerca de R$ 217,8 bilhões em poucas sessões. O tombo veio após crescer o ceticismo em torno de uma possível aquisição da Warner Bros. Discovery (WBD), um negócio estimado em dezenas de bilhões de dólares e que dividiu analistas e investidores.

A reação negativa expôs um medo claro: o mercado não está convencido de que a Netflix consiga absorver um estúdio tradicional, pesado e cheio de amarras, sem comprometer sua agilidade, sua estratégia com inteligência artificial e, principalmente, a geração de valor para o acionista.

Nos bastidores, a leitura dominante é que o risco do negócio pode ser maior do que o prêmio prometido.

Por que a Netflix perdeu tanto valor em tão pouco tempo?

Entre os dias 2 e 10 de dezembro, as ações da Netflix (NFLX) acumularam queda de 15%, o pior desempenho em seis sessões desde 2022. Em dólares, isso representou cerca de US$ 40 bilhões evaporando do valor de mercado da companhia.

O estopim foi o aumento das dúvidas sobre o impacto financeiro e operacional da possível compra da Warner Bros. Discovery (WBD), avaliada em cerca de US$ 72 bilhões. Para muitos investidores, o movimento reacendeu o fantasma de fusões mal-sucedidas no setor de mídia.

O medo da integração e o peso da estrutura da Warner

Analistas apontam que a Netflix corre o risco de assumir um estúdio tradicional em plena transformação tecnológica, justamente no momento em que a indústria passa por mudanças aceleradas com o uso de inteligência artificial.

Um dos principais alertas envolve os contratos sindicais da Warner, que limitam o uso de ferramentas de IA. Isso poderia reduzir a flexibilidade da Netflix frente a concorrentes mais leves e digitais.

Outro ponto sensível é o tamanho da operação. A Warner conta com cerca de 35 mil funcionários, número 2,5 vezes maior que o da Netflix. Integrar essa estrutura pode gerar custos elevados, conflitos culturais e perda de eficiência.

O fantasma de fusões que deram errado

Parte do mercado teme que a união entre Netflix e Warner repita problemas vistos na própria fusão entre Warner Bros. e Discovery, que resultou em dificuldades financeiras, cortes e questionamentos estratégicos.

Há também dúvidas sobre a identidade da HBO, uma das marcas mais valiosas do entretenimento. Investidores questionam se ela conseguiria manter seu prestígio criativo sob o controle da Netflix ou se acabaria diluída em uma estratégia mais massificada.

Como está o desempenho da Netflix em 2025?

O ano de 2025 tem sido marcado por forte volatilidade para a Netflix (NFLX). Apesar de ainda acumular alta no ano, o papel passou por um ciclo claro de euforia seguido de correção.

A ação saiu de níveis próximos a US$ 89 no início do ano, chegou a superar US$ 130 no primeiro semestre e, depois, entrou em trajetória de queda. Em dezembro, a correção se intensificou, apagando boa parte dos ganhos anteriores.

Mesmo negociando a múltiplos mais baixos do que a média histórica, o mercado demonstra cautela com os próximos passos da empresa.

Existe quem veja o acordo como positivo?

Sim. Nem todos enxergam o cenário como desastre. Há analistas que defendem que a aquisição faria sentido estratégico ao transformar a Netflix em um estúdio totalmente verticalizado.

O portfólio da Warner inclui franquias e propriedades intelectuais que levariam décadas para serem construídas do zero. Além disso, conteúdos da HBO costumam ter desempenho consistente quando exibidos na Netflix, o que reforça o argumento de sinergia.

Há até projeções otimistas que apontam que, se a integração fosse bem-sucedida, a Netflix poderia caminhar para um valor de mercado próximo a US$ 1 trilhão no longo prazo.

Um movimento ambicioso, mas cheio de riscos

No fim das contas, o mercado deixou claro seu recado. A possível compra da Warner é vista como ambiciosa e transformadora, mas cercada de riscos elevados, incertezas regulatórias e desafios de gestão.

A forte queda nas ações mostra que, por agora, o investidor prefere prudência a promessas grandiosas.

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Perguntas Frequentes (FAQs)

Por que as ações da Netflix caíram tanto?

O mercado reagiu mal ao risco e às incertezas de uma possível compra da Warner Bros. Discovery.

Quanto a Netflix perdeu em valor de mercado?

Cerca de US$ 40 bilhões, o equivalente a R$ 217,8 bilhões, em poucos dias.

Qual é o principal medo dos investidores?

A dificuldade de integrar um estúdio tradicional grande, caro e com limitações operacionais.

A aquisição da Warner está confirmada?

Não. O que existe são especulações e análises de mercado.

Existe lado positivo no negócio?

Sim. Alguns analistas veem ganho estratégico com franquias fortes e conteúdo premium.

A Netflix ainda está valorizada em 2025?

Sim, mas bem abaixo do pico observado no primeiro semestre do ano.