O BTG Pactual reforçou sua visão positiva sobre a Prio (PRIO3) e manteve a recomendação de compra das ações, mesmo após ajustar o preço-alvo de R$ 61 para R$ 56. Segundo o banco, os custos mais altos e atualizações recentes dos projetos afetaram o valuation, mas não mudam o cenário otimista para os próximos anos.

O que a Prio revelou no Investor Day?

A companhia apresentou detalhes importantes sobre sua estratégia de produção e alocação de capital — e os números animaram o mercado.

Para 2026, o campo Wahoo finalmente inicia sua operação comercial, enquanto Peregrino passará por um forte plano de redução de custos de US$ 300 milhões, trazendo o custo de elevação para a faixa de US$ 8 a US$ 9 por barril.

Além disso, o campo Frade terá nova campanha de perfuração, com licenças liberadas e reparos concluídos até o segundo trimestre. Com isso, a empresa espera superar 200 mil barris/dia já na saída de 2026, impulsionada por ativos mais eficientes e menos custosos.

E a produção em 2027?

A expectativa é manter o nível próximo aos 200 mil barris/dia, graças ao avanço do projeto em Albacora Leste, que contará com cinco poços produtores e dois injetores. O BTG acredita que a Prio está bem posicionada para obter as licenças faltantes e acelerar o cronograma.

Dividendos entram de vez no centro da estratégia

O BTG destaca uma mudança relevante: a Prio está mais transparente sobre a intenção de implementar uma política consistente de dividendos.

Como a empresa não demonstra interesse em novas aquisições neste momento — a menos que sejam realmente relevantes — o excesso de caixa tende a ser convertido em distribuição aos acionistas.

Segundo o banco:
• Taxas mínimas de retorno continuam acima de 20% com Brent a US$ 60
• O foco da gestão agora é equilibrar crescimento com retorno ao investidor
• A Prio segue como a “top pick” entre as empresas brasileiras de exploração e produção

Projeções atualizadas do BTG

• 1T26: 152 mil barris de óleo equivalente/dia
• 4T26: 210 mil boed (com Wahoo e Peregrino mais fortes)
• 2027: 228 mil boed (reforço de Albacora Leste)

Os analistas afirmam que a combinação de expansão operacional, corte de custos e política de dividendos torna a empresa uma das histórias mais atraentes do setor no momento.

Conclusão

Mesmo com ajuste no preço-alvo, a Prio mantém um caminho de crescimento sólido, ampliando produção, reduzindo custos e preparando o terreno para dividendos mais robustos. Um conjunto que segue chamando atenção de investidores e analistas.

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Perguntas Frequentes (FAQs)

Por que o BTG reduziu o preço-alvo da Prio?

Por causa de custos maiores e ajustes nos resultados recentes que impactaram o valuation.

A Prio deve pagar mais dividendos?

Sim. A empresa sinaliza intenção de formalizar uma política mais clara de proventos.

Quando o campo Wahoo começa a produzir?

A produção comercial começa em 2026.

Qual a projeção de produção da Prio para 2026?

Entre 200 mil e 210 mil barris/dia, considerando Wahoo, Peregrino e Frade.

A Prio pretende comprar novos ativos?

Não no curto prazo. A gestão indica foco em retorno ao acionista via dividendos.