A Vale (VALE3) chega ao Dia do Investidor com um desempenho que chama atenção: 34% de valorização em 2025, consolidando-se como um dos destaques do ano na Bolsa. O evento desta terça-feira (02) promete trazer detalhes sobre produção, alocação de capital e projeções para 2026 — mas mesmo antes das novidades, bancos como JPMorgan e Bradesco BBI já revisaram suas estimativas, reforçando a tese de valorização da mineradora.

Os ajustes consideram tanto os resultados do 3º trimestre quanto a atualização dos preços das commodities no mercado global.

JPMorgan segue otimista — mesmo reduzindo o preço-alvo

O JPMorgan atualizou seu modelo para a Vale levando em conta as perspectivas para cobre, níquel e subprodutos, mantendo a previsão de US$ 95 por tonelada para o minério de ferro em 2026.

A revisão mais relevante veio no preço do cobre, que teve a estimativa elevada de US$ 11.238/t para US$ 12.075/t, puxada por:

• Interrupções de oferta, que estão apertando o mercado global
• Menor capacidade da China de aguardar preços mais baixos
• Demanda estrutural crescente, impulsionada por energia e transição verde

Por outro lado, o banco reduziu a projeção para o níquel, de US$ 16.050/t para US$ 15.300/t, diante de um excedente de oferta que deve persistir até 2026, mesmo com leve redução no estoque global.

O banco também mantém projeção positiva para os subprodutos da Vale, com o ouro estimado em US$ 4.753/t.

Projeções para Ebitda, fluxo de caixa e preço-alvo

O JPMorgan prevê um Ebitda de US$ 15,7 bilhões para 2025 e US$ 16,7 bilhões para 2026. Os yields de fluxo de caixa livre (FCF) são estimados em:

• 11,8% em 2025
• 7,7% em 2026

O preço-alvo foi ligeiramente ajustado: de R$ 89 para R$ 86 ao fim de 2026. Ainda assim, a recomendação segue como overweight (equivalente à compra).

Segundo o banco, a Vale está se posicionando de forma estratégica com a melhora do seu mix de produtos, o que deve:

• Sustentar margens mais fortes
• Melhorar a previsibilidade dos preços realizados
• Reduzir o desconto em relação às mineradoras australianas

Hoje, a Vale negocia a 4,2x EV/Ebitda, enquanto pares da Austrália negociam a 6,3x, reforçando o potencial de destravamento de valor.

Bradesco BBI também mantém compra e destaca preços do minério

O Bradesco BBI segue otimista com a Vale (VALE3), reiterando preferência dentro do setor de mineração. Para o banco, as demais siderúrgicas — como Gerdau (GGBR4), Usiminas (USIM5) e CSN (CSNA3) — seguem com recomendação neutra.

O BBI destaca ainda:

• O minério de ferro subiu US$ 1/t na última semana, chegando a US$ 107/t
• Gargalos emergentes na infraestrutura do projeto Simandou também sustentam os preços
• A China deve ampliar estímulos econômicos em dezembro, o que beneficia siderurgia e mineração

Por que o Vale Day é tão importante?

O encontro anual deve detalhar:

• Novas metas de produção
• Custos e eficiência operacional
• Políticas de dividendos
• Estratégias para expansão em cobre e metais básicos
• Perspectivas sobre demanda global

Com o setor de commodities vivendo um momento de reprecificação global, o Vale Day se torna um dos eventos mais esperados pelos investidores.

Conclusão: Vale entra no fim de 2025 com força — e 2026 pode ser ainda melhor

Com valorização expressiva no ano, projeções revisadas para cima (especialmente no cobre) e recomendação de compra por grandes bancos, a Vale (VALE3) chega ao Dia do Investidor com o sentimento de mercado amplamente otimista.

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Perguntas Frequentes (FAQs)

Por que a Vale subiu 34% em 2025?

A combinação de minério valorizado, operação eficiente e expectativa positiva para commodities impulsionou a ação ao longo do ano.

O JPMorgan continua recomendando compra?

Sim. Mesmo com preço-alvo reduzido para R$ 86, o banco mantém recomendação overweight para VALE3.

Por que o preço do cobre foi revisado para cima?

Por causa de interrupções na oferta global e demanda estrutural crescente, especialmente da China.

A previsão para o níquel caiu por quê?

O mercado segue superabastecido, com excedente persistente até 2026.

Quanto a Vale deve gerar de Ebitda em 2026?

O JPMorgan projeta cerca de US$ 16,7 bilhões para o próximo ano.

O setor de mineração continua barato?

Sim. A Vale negocia a múltiplos bem abaixo dos pares australianos, reforçando potencial de valorização.